安防企業(yè)將上市 能否在物欲橫流的各種誘惑呢

       近年來，受經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)以及奧運(yùn)、世博等各種大型活動(dòng)帶來的需求提振，安防行業(yè)進(jìn)入了飛速發(fā)展的黃金時(shí)期。而為了在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中占據(jù)主動(dòng)，許多安防企業(yè)紛紛進(jìn)入資本市場(chǎng)，轉(zhuǎn)身成為上市公司。其背后有何深刻原因，上市給企業(yè)又帶來了哪些影響呢?

　　安防行業(yè)現(xiàn)上市浪潮投資者大力追捧

　　隨著行業(yè)龍頭?？低曈?月28日登陸深交所中小板，A股市場(chǎng)安防類上市公司總數(shù)已達(dá)到33家。此前，年內(nèi)還有漢王科技，太極股份，中瑞思創(chuàng)、寧波GQY、華平股份、賽為智能和交技發(fā)展7家主營(yíng)或部分涉及安防業(yè)務(wù)的企業(yè)在A股市場(chǎng)上市，行業(yè)迎來了一波上市浪潮。

　　其中，大部分安防類新股都受到了投資者的熱捧。3月3日在深交所掛牌的漢王科技首日漲幅就接近100％，其后更 一度沖上175元高位，榮登兩市第一高價(jià)股。截止11月5日，8家公司上市以來平均漲幅達(dá)到31.63％，而同期滬深300指數(shù)下跌了1.5％，中小板指 數(shù)漲幅為27％。

　　另外，25家2010年前上市的安防企業(yè)年內(nèi)平均漲幅也達(dá)到32％，整體表現(xiàn)超越大盤近34％。按復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，大華股份年內(nèi)漲幅達(dá)到132％，是表現(xiàn)最好的個(gè)股，而科大訊飛的股價(jià)也接近翻番。投資者對(duì)安防類公司的偏愛可見一斑。

　　安防需求連續(xù)快速增長(zhǎng)行業(yè)企業(yè)迎黃金機(jī)遇

　　投資者對(duì)安防企業(yè)的青睞，主要來自行業(yè)良好的發(fā)展前景。由于我國(guó)目前處于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)轉(zhuǎn)型的重要階段，人口流動(dòng)頻 繁、治安防范的復(fù)雜性不斷提高，企業(yè)和公眾的安防意識(shí)不斷提高，安防產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)迅速。而平安城市、奧運(yùn)、世博和亞運(yùn)等大型項(xiàng)目對(duì)于安保工作的高度重 視，更直接刺激了安防產(chǎn)品需求。其中，北京奧運(yùn)會(huì)的安防投入超過20億元人民幣，占整個(gè)奧運(yùn)會(huì)預(yù)算的1/5;而廣州亞運(yùn)會(huì)安保直接預(yù)算投入也接近10億元 人民幣。

　　其次是我國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)供需出現(xiàn)變化，人力成本不斷上升，許多企業(yè)均面臨用工荒的問題。而在安防領(lǐng)域采取視頻監(jiān)控 等技術(shù)防范手段可以大幅降低對(duì)勞動(dòng)力的需求，提高監(jiān)控效率和監(jiān)控效果。以廣州為例，目前廣州市建成視頻監(jiān)控?cái)z像頭26.8萬個(gè)，基本實(shí)現(xiàn)了從城中村到火車 站，從城市主干道到大街小巷等主要公共場(chǎng)所和路段的有效覆蓋。據(jù)廣州警方統(tǒng)計(jì)，自06年以來警方利用治安視頻監(jiān)控系統(tǒng)抓獲罪犯1.58萬，平均每年抓獲 4000人。

　　根據(jù)招商證券的測(cè)算，未來五年中國(guó)視頻監(jiān)控市場(chǎng)年均增長(zhǎng)率有望達(dá)到兩倍于GDP增速以上。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)未來隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平的提高，安防行業(yè)還將保持快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。因此投資者對(duì)安防企業(yè)的青睞，就不足為奇了。

　　上市，還是不上市?這是個(gè)問題

　　僅僅有美好的前景似乎并不能解釋企業(yè)對(duì)于上市的熱切追求，因?yàn)閺钠髽I(yè)的角度而言，上市既帶來機(jī)遇也存在成本。確實(shí)有許多企業(yè)通過上市擴(kuò)大了品牌影響，提升了公司治理水平和資本實(shí)力，把握機(jī)會(huì)迅速成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭，并給投資者帶來了豐厚回報(bào)，如地產(chǎn)業(yè)的萬科等。

　　但上市成為公眾公司之后，公司從財(cái)務(wù)報(bào)表到重大的經(jīng)營(yíng)信息都要及時(shí)準(zhǔn)確地披露，將自己的所有行動(dòng)都暴露于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之前，這對(duì)于企業(yè)，尤其是處于激烈競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的企業(yè)是一個(gè)不得不考慮的影響。

　　而且由于是上市公司，若出現(xiàn)疏忽或決策錯(cuò)誤，有可能導(dǎo)致控股權(quán)的喪失而將公司拱手他人的現(xiàn)象。今年上演的國(guó)美控股權(quán)大戰(zhàn)，就提醒著許多企業(yè)家在上市之前，先要深入了解市場(chǎng)規(guī)則和資本運(yùn)作。

　　再者，也有很多企業(yè)上市之后一時(shí)心高氣傲，盲目開拓一些自身并無明顯優(yōu)勢(shì)的新業(yè)務(wù)，導(dǎo)致“多元惡化”;或者受資本的誘惑，頻繁地進(jìn)行套現(xiàn)，而無心于公司經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致公司最后被ST等，為行業(yè)發(fā)展大潮所淘汰。

　　?？低暩笨偛脛⑾杞邮懿稍L時(shí)也表示，資本市場(chǎng)環(huán)境不斷變化，而公司上市前的規(guī)范改制和此后維持上市地位均需要成本。因此公司必須明確上市是為了什么，要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃和準(zhǔn)備。沒有準(zhǔn)備好的企業(yè)即使上市了，也很容易被邊緣化。

　　競(jìng)爭(zhēng)程度依舊激烈巨頭涌入帶來更大壓力

　　事實(shí)上，目前安防企業(yè)對(duì)于上市的迫切追求，更多地與行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況有關(guān)。根據(jù)?？低曊泄蓵?，國(guó)內(nèi)安防從業(yè)企業(yè) 約1.5萬家左右，年銷售額不到1千萬元的小企業(yè)占90％以上。由于產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，降價(jià)成為中小廠商的唯一競(jìng)爭(zhēng)手段。安防終端設(shè)備制造的技術(shù)門檻 低，瘋狂的價(jià)格戰(zhàn)和低附加值競(jìng)爭(zhēng)令眾多行業(yè)企業(yè)陷于一片紅海。

　　另一方面，IT行業(yè)巨頭以及國(guó)外安防企業(yè)也紛紛進(jìn)入安防市場(chǎng)。中興力維總經(jīng)理翟衛(wèi)東近日就表示，除了鞏固在電信安防領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)份額之外，還將重點(diǎn)對(duì)公共安全、軌道交通、環(huán)保等領(lǐng)域的安防加大資金投入和市場(chǎng)推動(dòng)。

　　近年來，諸如飛利浦、微軟、Intel、思科、中國(guó)移動(dòng)等IT、通信巨頭均以不同方式進(jìn)入安防市場(chǎng)。希捷等出了針對(duì)監(jiān)控行業(yè)的存儲(chǔ)硬盤，電信推出“全球眼”，思科聯(lián)手清華大學(xué)開發(fā)網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案等。安防市場(chǎng)的水，似乎被越攪越混了。

　　隨著眾多的中小企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中敗北，行業(yè)也將迎來一輪洗牌。目前在DVR領(lǐng)域，三家已上市的龍頭企業(yè)?？低暋⒋笕A股份和大立科技市場(chǎng)占有率合計(jì)超過70％。由于剩余的市場(chǎng)空間已經(jīng)不多，其他企業(yè)若再不抓緊上市充實(shí)實(shí)力，未來就很有可能被擠占出局。

　　行業(yè)發(fā)展格局深刻變化資本助力商業(yè)模式轉(zhuǎn)型

　　那么上市究竟能給企業(yè)帶來何種影響呢?當(dāng)然最直接的是募得一筆巨額的資金。今年上市的8家安防類企業(yè)平均首發(fā)募 資額達(dá)到10.8億，而這8家企業(yè)09年度平均凈資產(chǎn)也只有3.35億元。以漢王科技為例，其上市首發(fā)募資額高達(dá)11.3億元，而公司去年末凈資產(chǎn)為 2.5億元，賬面現(xiàn)金僅1.8億元。公司規(guī)模一下子就翻了好幾番。

　　但要深入分析其影響，還需要從行業(yè)的現(xiàn)狀和趨勢(shì)等多方面出發(fā)。首先，募資可以幫助公司提升研發(fā)實(shí)力和建立大型銷 售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。安防產(chǎn)品為電子類產(chǎn)品，具有技術(shù)水平發(fā)展快，更新速度快的特點(diǎn)。其生命周期較短，一般在3-5年，而且新舊產(chǎn)品間具有一段重疊 期，實(shí)際有效生命周期更短。

　　因此，企業(yè)要維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，首先就要保證技術(shù)領(lǐng)先，不斷推出適合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品。行業(yè)公司中，大華股份目前擁有400多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，?？低晞t有600多人，占公司總?cè)藬?shù)近三分之一。

?？低暷纪俄?xiàng)目中，就有兩項(xiàng)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及一項(xiàng)新建研發(fā)中心的項(xiàng)目。其子兩個(gè)募投產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已經(jīng)開始實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，前三季度利潤(rùn)總額約1.7億元。

　　另外由于海康走的是定制化的路線，下游較分散，且需要強(qiáng)大的研發(fā)、快速的響應(yīng)和持續(xù)的服務(wù)，因此需要建立龐大的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和完善的研發(fā)平臺(tái)。若非上市募集資本，單靠公司自身發(fā)展積累幾乎沒有可能支撐起這些平臺(tái)，也將拖累公司在技術(shù)快速變革的時(shí)代搶占先機(jī)。

　　此外，上市也會(huì)帶來的品牌價(jià)值與影響力的提升。目前行業(yè)內(nèi)叫得出名字的品牌只有少數(shù)幾個(gè)。過去因缺少核心技術(shù)創(chuàng)新和客戶渠道，許多公司都是走模仿道路，利潤(rùn)空間狹小。而通過品牌經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新和設(shè)計(jì)改進(jìn)會(huì)更容易被用戶感知，差異化競(jìng)爭(zhēng)也就能慢慢展開。

　　目前中國(guó)股民已經(jīng)超過1.2億，若以家庭為單位則影響的人群將會(huì)更多。上市前的路演，掛牌首日的表現(xiàn)以及其后的股價(jià)異動(dòng)都吸引著市場(chǎng)的關(guān)注。在了解、熟知以至最終喜愛上這個(gè)品牌并成為其投資者后，這千千萬萬的股東便成為公司的活招牌和義務(wù)宣傳員。

　　以漢王科技為例，其自上市之初就廣為人們關(guān)注，從電子書技術(shù)的發(fā)展，銷售的火爆和到人臉識(shí)別系統(tǒng)的推進(jìn)，投資者 的議論就如用戶口碑一樣，迅速地傳播并使?jié)h王從一個(gè)行業(yè)品牌提升到市場(chǎng)品牌，許多從來沒有接觸過電紙書的人也熟悉漢王的名字。這樣的品牌認(rèn)知和影響力，使 漢王獲得了眾多渠道商的青睞，幫助漢王快速建立起了安防產(chǎn)品的渠道。

　　最后，上市還有助于公司更好的把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和需求更替。通過對(duì)8家企業(yè)募投項(xiàng)目的分析，可以發(fā)現(xiàn)其投向主要 有三方面。一是高鐵、高速路及城市軌道交通。其中賽為智能擬投向城市軌道交通智能化系統(tǒng)項(xiàng)目和高鐵信息化數(shù)字化系統(tǒng)項(xiàng)目，交技發(fā)展擬投向新一代高速公路收 費(fèi)綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目。

　　根據(jù)安信證券的研究，目前在高鐵領(lǐng)域視頻監(jiān)控系統(tǒng)平均每公里投資約為20萬-30萬元左右，按2012年中國(guó)高 鐵項(xiàng)目總里程為1.3萬公里計(jì)算，近兩年高鐵對(duì)視頻監(jiān)控系統(tǒng)的投資就將達(dá)26-30億元。而高速路和地鐵建設(shè)每年的新增需求分別在30-40億元和 20-30億元間。

　　二是物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用。代表性項(xiàng)目是中瑞思創(chuàng)的電子商品防盜射頻軟標(biāo)簽及RFID應(yīng)答器項(xiàng)目。由于物聯(lián)網(wǎng)用途廣泛，遍及智能交通、環(huán)境保護(hù)、政府工作、公共安全等多個(gè)領(lǐng)域。其發(fā)展必將給安防行業(yè)帶來無窮的商機(jī)。

　　三是國(guó)外市場(chǎng)的開拓。目前全球安防市場(chǎng)規(guī)模為700多億美元，預(yù)計(jì)2013年左右將達(dá)到上千億美元。而國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)通過技術(shù)升級(jí)，品牌建設(shè)以及最為重要的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，可望進(jìn)一步打開國(guó)外市場(chǎng)。

　　?？低暷纪俄?xiàng)目中，就有兩個(gè)海外物流與技術(shù)服務(wù)中心項(xiàng)目。而公司此前已在俄羅斯、阿聯(lián)酋、荷蘭等建立了子公 司，初步構(gòu)建起海外銷售體系。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，?？低暯衲昵叭径葼I(yíng)業(yè)收入同比大增67％，凈利潤(rùn)同比增38％;漢王科技前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng) 203％，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)105％。上市較早的大華股份同期收入和凈利潤(rùn)增速也達(dá)到85％和135％。

　　盡管也有少數(shù)公司表現(xiàn)欠佳，但瑕不掩瑜，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，有著“資本”加速器的公司顯得更具從容。展望未來行業(yè)發(fā)展，“趕考”上市可能仍是許多掙扎于紅海，謀求升級(jí)轉(zhuǎn)型的安防企業(yè)的選擇。